从生产线数量和开工率来看,近十年我国浮法玻璃生产线数量保持稳定扩张趋势,但开工率明显下降。
虽然当前行业的开工率已经触及十年内低点,玻璃生产厂商主动限产现象严重。但是,浮法玻璃和平板玻璃产量近两年仍保持增长,未来玻璃行业的供给量仍将保持一定的扩张水平。
从玻璃行业的国内需求构成来看,建筑等相关行业的占比近九成,其中新增建筑对玻璃的需求占比接近五成;存量建筑翻新和装修对玻璃的需求占比超过二成,家具、家电、装潢等对玻璃的需求占比近二成。
整体来看,与建材行业相关的新增需求将主要集中在基础设施建设上,新增房屋的新规划建筑面积指标的有所下降,房屋建筑需求短期内不会有明显提升。
从需求结构来看,我国房屋新开工面积增长持续、大幅回落,未来进一步下降的可能已不大;汽车玻璃需求相对景气,且随我国居民财富的积累,汽车玻璃需求也将稳步提高,但汽车玻璃在玻璃行业总需求的占比相对较低。
我们预计,2015 年玻璃行业整体需求增长仍难实现根本性转变,或与2014 年需求水平大体相当。
智研咨询发布的《2014-2019年中国玻璃及玻璃制品制造行业深度调研及前景研究报告》指出:玻璃产品的原材料主要是石英和纯碱,二者价格长期维持稳定,产能过剩、竞争激烈是行业盈利水平降低的主要原因。
一方面,自2009 年底以来,我国中东部地区的浮法玻璃现货价格持续走低,且仍没有出现明显的回升迹象,剔除物价影响后玻璃价格的降低更为明显。另一方面,近两年玻璃行业的产销率已经出现了小幅下滑,产能过剩的现象很严重,企业主动限产虽然已经成为常态,面对行业潜在供给的扩张,价格低迷的现状难以扭转。
玻璃期货价格也从侧面反映了当前市场的悲观预期,我们认为2015 年玻璃行业的盈利能力仍然难以明显改善。
当前,玻璃行业营业收入增长率、净利润率增长率、销售毛利率、净资产收益率等指标均处在缓慢下降通道,行业走出低谷仍需时日。
玻纤行业是典型的外贸型行业。随着全球经济的复苏,海外市场对玻纤的需求已较最低点有了相对较大的提高。
从玻纤产品的出口现状来看,玻璃纤维纱的出口量保持稳定、玻璃纤维织物出口量有所提高,玻璃纤维席制品出口量大幅攀升。因此,玻璃纤维制品的海外需求依旧强劲。
作为玻纤制品原材料的石英砂、叶腊石资源在我国的储量十分充足,而国内市场需求的近七成来自于建筑、交通和电子电器行业,需求相当稳定;行业供给的弹性较强。我们认为,国内市场的整体需求将保持稳定增长。伴随全球经济重回增长轨道,玻纤需求恢复与增长将成为大势所趋。
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